遞延效應在週期中占有一席之地, 也會在週期中加入更多隨機性, 使得週期持續時間難比判斷, 而遞延效應本身的持續時間也因隨機性而無法判斷, 但無法判斷持續時間並不代表不會發生, 只是我們不知道甚麼時候會發生, 經濟基本面或總體經濟對於資本市場的影響也是帶有強烈遞延效應的, 我之前就曾因為判讀總體經濟向下而做空股票市場吃了大虧, 沒有把遞延效應考慮進去是那次輸錢最主要的原因, 用帶有時間價值的衍生性金融商品賭市場向下因為基本面對指數的遞延產生了未來折現的虧損, 實在是投資人不得不注意的重點.
遞延效應指的是, 在因果事件中, 因事件發生後, 到果事件發生所延遲的時間, 舉例來說, 2008年全球次貸危機造成不動產市場大幅下跌, 因為投資人對於不動產的恐懼, 大幅減低了相對的投資, 抽掉了不動產建商的銀根, 使得很多不動產建商相繼破產及倒閉, 當不動產建商破產倒閉後, 該公司計畫或正在興建中的不動產陷入停擺或清算, 造成整體不動產的增量大幅下降, 存量變化不大, 但因為很多不動產貸款的違約, 使存量間的轉移非常明顯, 但總體存量並沒有太大的變化, 所以當時不動產處於清倉大拍賣, 沒有公司願意興建新的房屋, 所以當時不動產的增量不足就是因事件, 在因事件發生後, 因為全球不景氣還有投資人的恐懼, 遞延效應開始作用, 一直到2009年開始, 景氣逐漸恢復, 從2012年, 遞延效應後的果事件開始發生, 如下圖:
從美國不動產這個遞延效應的例子可以發現, 遞延效應的滯後時間持續了四年, 對於操作衍生性金融商品的投資人來說, 四年的時間價值可是會讓買權賠掉一大部分(甚至全部)的錢, 所以我們常說的"抱緊抱牢"或"耐心等待", 就是要度過遞延效應持續時間的心理考驗, 當然操作上的策略也要跟著改變, 華爾街一位叫做江恩的說過:" 交易員需要具備的素質, 依序為耐心, 知識, 勇氣.....", 耐心永遠是投資獲利的首備條件.
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