週金淘，就是背骨

巴菲特在1986年的給股東信中提到:

“恐懼與貪婪這兩種傳染性極強的疾病偶爾就會發作， 這是投資界無法逃避的宿命。此類疾病何時發作是無法預測的，發作時市場遭扭曲的程度，以及扭曲狀態持續多久，同樣不可測。因此，我們從不試圖預測這兩種疾病何時發作，何時消失。

就歷史的角度來看, 看到這則新聞, 我就知道機會快來了 ! !

MoneyDJ新聞 2019-07-23 14:08:12 記者 郭妍希 報導

       債務和債權是共生的, 有信貸就會產生債務, 債務可以看成先使用"未來"的資金, 但是這筆資金加上一定的貼現率(利息), 在未來約定到期時需要償還,  所以信貸循環始於信貸的產生, 良好的信貸, 指的是用在對的地方, 可以增加企業未來的生產力, 進一步產生大於信貸到期時利息的利潤 ,使得信貸得以用增幅來創造更多的利潤, 而"理性"的債權人借你這筆錢, 他也希望有一定的"風險溢酬"可以拿, 所謂賠錢的生意沒人做, 但是目前的情形是:全球的債權人瘋狂的借錢給法人, 法人也因為可以輕鬆地借到錢而更瘋狂的借錢,形成一個"良性循環", 也造成"財富效應".

       觀察目前的資本市場線, 可以知道, 債權人希望索取的"風險溢酬"極低, 觀察越來越多負利率的高收益債券就可以知道(全球有超過13兆美元的負利率公債), 殺頭的生意有人做, 現在連賠錢的生意都有人做了, 而且還一堆人搶著做!

      自從美國國會在1913年通過"聯邦準備法案",創設了聯邦準備制度(Federal Reserve System, FED, 簡稱"美聯準")後, FED就扮演著美國中央銀行的角色,這裡的中央銀行指的不是"單一"銀行, FED包括聯邦準備理事會, 聯邦公開市場委員會, 聯邦準備銀行, 大概有三千家會員銀行. 通過維基百科, 可以查到FED的主要任務如下:

1. 在非黃金本位下製造貨幣(印鈔)
2. 管理及規範銀行業
3. 通過買入或賣出美國國債來執行貨幣政策
4. 維持一個監挺的支付系統

其中1導致了3, 而3中的貨幣政策, 則通過"聯邦基金利率"進行調控. 貨幣政策的目的是要維持一個堅挺的支付系統, 而怎樣算是一個堅挺的支付系統呢? 簡言之, 就是"適當"的通貨膨脹, 經濟成長率, 失業率.